股票跌破发行价（即破发）是指上市公司股票在二级市场的交易价格低于其在一级市场的发行价，这一现象具有多方面的含义和影响：

一、对投资者的影响

直接经济损失

股票破发意味着投资者以高于市场价的价格购入股票后，市场价值缩水，导致投资亏损。尤其是通过二级市场购入的投资者，可能面临深度套牢的风险。

信心崩溃

破发通常反映市场对该股票或整个市场的信心不足，可能引发连锁抛售，进一步加剧股价下跌。

长期持有风险

破发后股票可能持续下跌，甚至跌破1元面值，导致股东权益归零。若连续20个交易日低于1元或市值低于3亿元，可能触发强制退市。

二、对上市公司的影响

市值缩水

股价跌破发行价直接导致公司市值大幅下降，未上市前市值可能高于除权除息后的市值。

融资受阻

未来融资活动（如增发、债券发行）可能因投资者信心不足而推迟或失败，增加融资成本。

声誉受损

破发可能引发负面舆论，影响公司形象，降低并购重组等资本运作的成功率。

管理层压力

股价下跌可能迫使管理层采取救市措施（如回购股份、改善业绩），但效果有限。

三、对市场的影响

系统性风险

大规模破发可能引发市场恐慌，导致投资者抛售资产，形成恶性循环，削弱市场融资功能。

投资者策略调整

未来投资者可能更偏好蓝筹股或行业龙头股，降低对破发股票的配置比例。

四、其他可能原因

发行定价过高：

若发行价远超公司实际估值，市场难以接受。

基本面恶化：业绩下滑、违规事件或行业竞争加剧等可能导致破发。

综上，股票跌破发行价是市场供需失衡、定价错误或公司基本面问题的综合反映，需结合具体情境分析其长期影响。