系统风险原则是金融学中关于风险与收益关系的重要理论，其核心内容可归纳如下：

一、定义与性质

系统风险（系统性风险）

指影响整个金融系统或市场的风险，如经济周期波动、政策变化、自然灾害等。这类风险无法通过分散投资完全消除，属于不可分散风险。

非系统风险

与系统风险相对，指特定资产或企业因经营不善、管理问题等个别因素导致的风险，可通过分散投资降低或消除。

二、核心含义

期望报酬率与系统风险的关系

一项资产的期望报酬率 不取决于其系统风险，而仅取决于系统风险。即使资产本身风险较低，若系统风险较高，其期望报酬率仍可能较高。

分散化对风险的影响

分散化可以有效降低非系统风险，但无法消除系统风险。因此，在评估资产收益时，系统风险是决定性因素。

三、应用与意义

资本资产定价模型（CAPM）

该模型基于系统风险原则，认为资产的预期收益与系统风险（β值）正相关，公式为：

$$E(R_i) = R_f + \beta_{i}(E(R_m) - R_f)$$

其中，$E（R_i）$为资产i的预期收益，$R_f$为无风险利率，$E（R_m）$为市场组合的预期收益，$\beta_{i}$为资产i的系统风险系数。

风险管理策略

资产配置：

通过构建多元化投资组合降低非系统风险，但需接受系统风险带来的潜在损失。

风险补偿：系统风险越高，投资者要求的风险溢价越高。

四、总结

系统风险原则揭示了风险与收益的平衡关系，强调在投资决策中需关注市场整体风险，而非仅依赖个别资产的风险特征。这一原则为现代金融理论及投资实践提供了重要基础。