杜邦系统的核心是 净资产收益率（ROE）。以下是详细解析：

一、杜邦分析体系的核心指标

杜邦分析法通过分解净资产收益率（ROE），将其拆解为多个财务比率的乘积，以揭示企业盈利能力、资产运营效率和财务杠杆的综合影响。其核心公式为：

$$

ROE = 销售净利率 \times 总资产周转率 \times 权益乘数

$$

其中：

销售净利率 （净利润/销售收入）反映企业核心业务的盈利效率；

总资产周转率（销售收入/总资产）体现企业资产运营的效率；

权益乘数（总资产/净资产）展示企业财务杠杆的运用情况。

二、核心指标的综合性

股东财富最大化：

杜邦分析法以净资产收益率为起点，最终目标是提升股东投入资本的获利能力，这与公司财务管理的核心目标一致；

分解作用：通过拆解ROE，可以系统分析各因素对盈利能力的贡献，帮助管理层识别改进方向。

三、其他选项辨析

总资产利润率（净利润/总资产）和 销售利润率（净利润/销售收入）虽是杜邦分析中的重要分解指标，但它们只是ROE的组成部分，而非核心指标；

总资产周转率（销售收入/总资产）和 权益乘数同样如此，属于构建杜邦分析框架的基础要素。

综上，杜邦系统的核心是 净资产收益率，它不仅具有综合性，还是企业财务分析的起点和核心目标。