系统风险的测量方法可分为以下几类，涵盖微观、中观和宏观三个层面：

一、单项资产系统风险测量

β系数

衡量资产收益率与市场组合收益率的关联性，β>1表示系统风险高于市场组合，β<1则表示低于市场组合。 - 公式：$\beta = \frac{\text{资产收益率的协方差}}{\text{市场组合收益率的方差}}$。

风险价值（VaR）

通过条件概率分布的分位数定义，表示在特定置信度下不会被超过的临界损失。 - 计算方法：$VaR = \text{投资组合在q分位数下的损失} - \text{投资组合均值} \times \text{资产组合价值}$。

Delta CoVaR

衡量单个机构对系统风险的贡献，即机构在困境条件下的CoVaR与正常状态下的差异。

二、资产组合系统风险测量

证券资产组合的β系数

单项资产β系数的加权平均数，权数为资产在组合中的占比。 - 公式：$\beta_p = \sum_{i=1}^n w_i \beta_i$，其中$w_i$为资产权重，$\beta_i$为单项资产β系数。

微观机构风险指标

- ΔCoVaR：

机构在尾部风险条件下的潜在损失。 - MES（Market Exposure Score）：衡量资产对市场变动的敏感性。 - SRISK：综合评估机构信用风险、市场风险等。

三、系统性风险传导与网络测度

金融网络模型

通过主成分分析、Granger因果检验、贝叶斯网络等工具，分析金融机构间的关联性及风险传递路径。

综合指数法

如FIS（Financial Stability Index）、CISS（Credit Insurance Standard）等，从宏观层面全面监测金融系统稳定性。

四、其他补充方法

压力测试与情景分析：

评估极端市场条件下的风险暴露。- 高维风险溢出模型：如TVP-FAVAR，合成多市场因子后应用MES方法。

总结

系统风险的测量需结合多种方法：

微观层面：β系数、VaR、Delta CoVaR等；

中观层面：MES、SRISK等；

宏观层面：综合指数法、压力测试等。这些方法各有侧重，需根据研究目标选择适用工具。